太保GDR登陆伦交所 股价平稳最高可募资19.92亿美元

证券时报记者 邓雄鹰

作为沪伦通第二单，6月22日中国太保(27.660, -0.22, -0.79%)的GDR（全球存托凭证）在伦交所正式上市，证券代码为：CPIC。中国太保正式成为第一家在上海、香港、伦敦三地上市的中国保险企业。

截至伦敦时间6月22日14：02，太保GDR交易价格为18.05美元/份，较发行价上涨2.56%。

股价平稳

沪伦通是指上交所与伦交所互联互通的机制。符合条件的两地上市公司，可以发行GDR并在对方市场上市交易。

此前，伦敦时间6月17日上午9时（北京时间6月17日下午16时），太保GDR已在伦交所开始附条件交易，期间投资者交易的GDR以正式在伦交所上市为交割前提条件。6月22日在伦交所正式上市之日起，投资者交易的GDR交割不附前提条件。

作为沪伦通第二单，太保GDR充分考量了华泰证券(19.220, -0.16, -0.83%)上市经验，定价折价较少。太保此次发行GDR的最终价格为17.6美元/份，由于每份GDR代表5股太保A股，对应每股新股价格为3.52美元（约24.9元人民币）。

太保GDR自6月17日挂牌交易以来，股价总体比较平稳，略有上涨。太保A股收盘价较6月17日涨1.3%至27.88元。太保H股收盘价亦从6月17日的每股21.300港元微升至6月22日的21.350港元。

光大证券(13.990, 0.72, 5.43%)研报认为，太保GDR发行价差不大，若考虑沪伦两地之间的交易成本、外汇远期成本、资金成本低，无风险套利空间较小。瑞再作为基石投资者认购了28.08%的GDR，且原则上受限于3年的禁售期。这显著缓解了GDR转换A股解禁后短期内的抛售压力，进一步减轻了GDR发行对股价的压力。

该分析认为，预计转换A股解禁时，太保A股价格与GDR价格在10月20日解禁期满时应当接近无套利空间。相较于华泰证券，中国太保GDR发行时与A股价差较小，因此A股价格下行压力也较小。

最高可募资

19.92亿美元

太保本次发行的GDR数量约1.03亿份，所代表的基础证券A股股票为5.14亿股，募集资金总额为18.106亿美元。如果行使超额配售权，本次太保合计发行GDR不超过约1.13亿份，其代表的新增基础证券为不超过约5.66亿股的A股股票，募集资金总额为19.916亿美元（约140.9亿元人民币）。

根据境内相关监管规定，本次发行的GDR预计自2020年6月22日（伦敦时间）至2020年10月19日（伦敦时间）不得转换为A股股票。兑回限制期满后，GDR可以兑回为A股并在上交所出售。

本次GDR发行前，太保总股本为90.62亿股。发行完成后、超额配售权行使前，太保总股本变更为约95.76亿股。

成立于1991年的中国太保，明年将步入“而立之年”。中国太保历经2007年（A股）和2009年（H股）上市，以及2012年定增之后，在伦交所上市，是太保在资本市场又一重要举措。

借助沪伦通平台发行GDR，太保希望进一步丰富股东构成，提升董事会专业能力，完善公司治理机制。太保集团董事长孔庆伟表示，期待本次GDR的成功发行能够为太保国际化、专业化、市场化和科技化进程注入正能量，为转型2.0冲刺和未来长远发展提供新引擎。

根据规划，太保GDR募集资金用于推进太保国际化布局及补充资本金。具体而言，一方面，将围绕保险主业，择机通过股权投资、合作结盟及/或兼并收购等方式，逐步发展境外业务；另一方面，搭建海外创新领域投资平台，关注健康、养老、科技等布局。

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