分级基金“大限”不改 二季度规模仍呈现上涨态势

来源：北京商报

北京商报讯（记者 孟凡霞 刘宇阳）央行明确资管新规过渡期延长至2021年底，私募资产管理计划、证券公司大集合资产管理产品的整改过渡期同步延长。不过，北京商报记者注意到，同样在资管新规要求下，原本应在今年底完成整改的分级基金的大限则并未变动，仅剩不到5个月。因此多家基金公司“快马加鞭”，密集规划并进行整改，方式则以转型为主。

7月31日，证监会新闻发言人在针对《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》过渡期延长至2021年底，证监会具体工作方面的安排时表示，根据实际规范进度及风险状况，公募分级基金的规范整改不作延期，继续在2020年底前完成规范整改。换句话说，对于存量产品而言，仅有最后不到5个月的整改时间。

事实上，限期临近的同时，多家基金公司也在加紧完成旗下分级基金的整改，截至8月2日，近一周就有3只产品相继发布关于实施转型的公告，包括易方达银行指数分级、博时中证800证券保险指数(7160.430, 121.03, 1.72%)分级和博时中证银行指数(5951.488, 36.14, 0.61%)分级。对于旗下分级基金的整改规划，南方某公募内部人士坦言，公司计划分批次将分级产品进行转型，根据各只产品的具体情况，每次转型1-2只，会在监管要求的时限前全部完成。

另外，一家大型公募市场部人士也提到，分级基金主要是指数基金，部分产品跟踪的指数也比较有特色，为投资者布局相应主题或行业提供了便利，清盘会很可惜。因此，还是会通过转型的方式平稳过渡，基金类型也多会维持原样。

从规模来看，二季度分级基金仍呈现上涨态势。据Wind数据显示，截至二季度末，数据可统计的105只分级基金（份额合并计算，下同）母基金份额累计资产净值达1192.73亿元，较一季度末的1055.96亿元，环比上涨12.95%。不过，细究规模增长的原因，则主要来源于净值的提升而非份额扩大。但突出的业绩表现，叠加此前基金公司为保证基金平稳运行而暂停场内份额分拆业务，也一度使得多只分级基金B类份额溢价率持续走高。

沪上一位市场分析人士直言，今年以来结构性行情持续向上演绎，部分投资者心中也确立了A股结构性牛市的判断。但需要注意的是，分级B基金存在杠杆效应，投资风险较大，目前不少产品已依照规定转型或清盘，且最晚将在今年底完成清理，虽然未来A股趋势性行情可期，但追高分级基金或仍将面临较大风险。

也有公募资深分析人士指出，部分分级基金虽然规模较大，但主要集中在运作更加平稳的母基金份额方面，旗下自带杠杆的分级B则规模较小，且部分流动性不佳，若投资者根据短期业绩表现盲目追高，很可能遭受重大损失。

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